通縮

自由時報 2013年7月26日 上午6:18

〔自由時報記者彭顯鈞、陳梅英、編譯盧永山／綜合報導〕馬總統昨接受彭博專訪表示，台灣不會為了帶動出口而壓低台幣匯價。對於台灣ＧＤＰ成長率，馬表示，希望成長率至少達二％，「並指望能夠超過二％」，但也必須留意歐洲與美國的景氣復甦速度。

對馬總統鬆口今年ＧＤＰ保二不保三，之前曾表示「打死不退」的經建會主委管中閔說，他仍對台灣經濟復甦活力有信心，經建會沒有悲觀的權利，只能繼續努力。

不為拚出口 讓台幣貶值

馬昨也對日圓貶值發表看法指出，主要是因日本深陷通縮困境；台灣的政策較為平衡，不會為了帶動出口壓低台幣匯價。他也說，台幣一旦貶值，將推高進口商品價格，影響民眾的生活。

相對於台灣ＧＤＰ頻頻下修，我主要競爭對手南韓不受中國成長趨緩影響，昨公布第二季ＧＤＰ較第一季成長一．一％，增幅創兩年多最大，較去年同期則成長二．三％，主因為南韓政府擴大支出和民間消費轉強。南韓今年ＧＤＰ成長目標為二．八％。

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作者： 鉅亨網羅力元 綜合外電 | 鉅亨網 2013年7月22日 上午11:00

日本首相安倍晉三所屬的執政聯盟在國會選舉獲勝，也讓安倍未來施政上更具空間，亞洲匯市周一(22日)日元一度貶值，然而目前走勢震盪。

美元兌日元跌0.4%至 100.18 元，歐元兌日元跌0.4%至 131.73 元。

Saxo Capital Markets 外匯交易員 Jeffrey Halley 表示，日本交易人今早著重在賣出美元，在日股開盤後也讓交易員透過演算法交易(algorithmic trading)買進日元。

Halley 指出，在有限的流動性環境底下，這也讓美元兌日元以及歐元兌日元交易得以獲得止損。

Halley 認為，短線美元兌日元的轉折會與日經指數期貨出現連動。日本股市上漲，將擴大投資人風險胃口，同時也對日元構成貶值壓力。

摩根大通利率與外匯研究部門主管 Tohru Sasaki 認為，選舉結果確定之後，日本政局更為穩定，也讓安倍內閣可以更有效推動結構性改革及稅改等相關進一步開放措施。

Sasaki 指出，選舉結果將為日本股匯市帶來正面效應，只是並不預期為對市場帶來顯著及過度的衝擊。

另外選舉結果及G20會議力挺，日本央行總裁黑田東彥將能繼續推行寬鬆貨幣措施，以終結日本通縮困境。

上周末黑田東彥參加莫斯科G20會議，並且發言表示寬鬆措施仍在初期階段，但有證據顯示政策的實施確實帶來效力。

中國人民銀行放鬆銀行貸款利率管制，澳元兌美元走高 0.5% 至 0.9212 元。中國是澳洲主要出口市場，因此任何有效率增進經濟發展的措施都是對匯市交易的正面訊息。更多自民黨重返執政相關新聞照片 看這裡

REUTERS/Yuya Shino

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作者： 鉅亨網編譯陳育忠 綜合外電 | 鉅亨網 2013年7月19日 上午5:56

美元周四(18日)兌多數主要貨幣匯率走升，因美國初領失業救濟金與區域性製造業報告表現優於預期，令市場猜測美國聯準會(Fed)將在經濟好轉時削減貨幣刺激措施。

由於樂觀看好20國集團(G20)將於本周召開會議上為日本針對擊敗通縮而執行的貨幣寬鬆政策背書，日元兌美元匯率因此連2日呈現貶勢。

歐元兌美元匯率亦在葡萄牙國會中發生的譴責政府行動宣告失敗後收斂貶勢。

紐約Brown Brothers Harriman & Co.貨幣策略師Marc Chandler在接受電訪時表示：「市場仍看多美元。然而，民眾可能仍舊在Fed逐步縮減刺激上體現更大疑慮，可能在對Fed政策預期心態上仍會有所調整。」

紐約時間17：00，美元兌日元匯率升值0.8%至100.43日元，並一度走升至上周三(10日)以來最高水位的100.66日元。該貨幣兌歐元匯率也走升0.1%至1.3109美元，盤中升幅一度最多達到0.4%。

歐元兌日元匯率亦升值0.7%至131.65日元且觸及5月31日以來最高水位的131.89日元價位。

摩根大通集團(JPMorgan Chase & Co.)(JPM-US)的全球外匯波動指數(Global FX Volatility Index)觸及上(6)月5日盤中最低的9.96%。該指數在上月24日時則觸及11.96%，創1年新高紀錄。

在Fed費城分行的一般經濟指數公布後，美元兌日元匯率更全面上揚。

在過去5個交易日以來，日元兌美元匯率第4度走貶，因俄羅斯副財長表示20國集團很可能不會向包含日本在內的國家呼籲縮減刺激措施。

Fed費城分行今日公布，7月製造業指數自上(6)月的12.5飆升至19.8，創前(2011)年3月以來新高且優於預期。

美國勞工部亦公布，上周初領失業救濟金人數減少2.4萬人至33.4萬人，觸及5月初以來最低水位。

上述數據顯現出美國經濟前景更趨明亮的樂觀氣氛，使得市場對於Fed縮減刺激的預期升高，美元因而走漲。

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作者： 鉅亨網編譯陳育忠 綜合外電 | 鉅亨網 2013年7月16日 上午5:56

日元周一(15日)兌美元匯率連2日走貶，因市場揣測美國聯準會(Fed)將削減刺激措施，而日本央行(BOJ)則仍維持著令該國貨幣趨貶的購債計劃。

美元兌歐元升勢則因美國零售銷售上升幅度少於預期而收斂。

過去6個月來，美元為表現最佳的主要貨幣，因市場樂觀看好Fed將縮減其資產購置規模。

由於受到中國第2季成長表現符合經濟學家預期的激勵，澳元今日因此兌多數主要貨幣呈現升勢。

西太平洋銀行(Westpac Banking Corp.)(WBC-AU)駐紐約首席貨幣策略師Richard Franulovich在接受電訪時表示：「Fed正傾向減少寬鬆，BOJ則仍朝寬鬆方向全速前進。」

紐約時間17：00，日元兌美元匯率貶值0.7%至99.86日元，追隨上周五(12日)時的0.3%貶幅。日元在上周四(11日)時則一度走升至上(6)月27日以來最強水位的98.27日元價位。

美元兌歐元匯率則處於1.3061美元價位，無多大變化，早盤一度最多走升0.6%。該貨幣在上周五時升值0.2%。歐元兌日元匯率走升0.6%至130.46日元。

根據彭博貨幣相關加權指數(Bloomberg Correlation-Weighted Currency Indexes)數據顯示，美元今(2013)年以來已大幅走升6.3%，升幅居被該指數追蹤的10個發達國家貨幣之最。歐元為表現次佳的貨幣，日元貶幅則達9.1%。

上周時，BOJ決策人士決議保持他們將每年貨幣基礎擴大60-70兆日元來抑制通縮之誓言不變。

觀察10大主要貨幣走勢的彭博美元指數則變化甚少地處於1037.81。該指數上周下跌1.6%，跌幅創上月7日以來之最。

中國國家統計局今日公布，中國第2季經濟成長率達7.5%，較第1季的7.7%低，但與經濟學家預期相符。

受到上述數據激勵，澳元兌美元匯率升值0.5%至90.98美分，盤中最高一度走升0.8%至91.22美分價位。該貨幣在上周五時則一度貶低至2010年來最弱水位。

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TVBS 2013年6月18日 下午9:40

安倍經濟學講了大半年，日本景氣復甦到底如何？一向走低價路線的日本連鎖速食店，第一次推出要價日幣520到570圓，折合約台幣150到170元的大漢堡，其它連鎖餐廳和超商也推出單價稍高的商品，結果業績持續看俏，顯示日本景氣復甦雖然還稱不上有感復甦，但民眾的消費心理已經開始改變，願意多花一點錢買品質更好的高檔商品，而日本商家企業也嗅到了這項轉變，高價漢堡有麥當勞一般漢堡2倍半那麼大，一個要日幣570元，相當台幣180元，一般牛丼飯2倍價格的丼飯，開價550日圓，一碗相當台幣174元，至於高價的吐司一條標價日幣250，等於台幣80元，是這些高價食品在市場上受歡迎，讓日本景氣站穩的說法，更加得到確信。

超大培根、萵苣、番茄牛肉堡，重量是一般的2.5倍，一個要價超過台幣150元，現在日本連鎖速食店，開始上攻較高單價的商品。連鎖速食店社長原田泳幸：「要超越以往的常識。」

日幣500圓銅板一枚，相當約台幣150元，是日本外食產業重要的衡量基準，但現在各大連鎖店，紛紛推出「超過500日圓」的單品。連鎖餐廳店員：「和風豬排咖哩飯，讓您久等了。」

豬排份量是一般炸豬排飯的1.5倍，但價格多了60圓，要日幣550圓。顧客：「這樣的量，要價550日圓，應該還划算。」

過去日本經濟低迷，通貨緊縮，連鎖速食店力推的是59日圓漢堡，或是百圓菜單，一路走來，都以低價做為號召，但民眾在省荷包的心理下，也減少外食，速食店的業績從去年4月以來，都呈現負成長，但上個月速食店改變戰略，調降部分商品價格，但調高低價單品，讓顧客在單點時有多重選擇，結果5月份業績，睽違14個月，成長0.5%。

連鎖速食店社長原田泳幸：「象徵外國進口車的高額商品，現在非常地賣，顧客要過去所沒有的體驗，要能讓他們驚豔的商品，在戰略上，我們期待這些能熱銷。」

今年以來，在「安倍經濟學」效應帶動下，日本消費支出連續4個月成長，其中食品增加2.7%，是最大的助力，現在這股高單價風，不只在外食產業，也吹進一般商店。

NHK記者村岡真之：「這家超商推高檔的自家品牌商品，且不斷增加。」

連鎖超商的白吐司，強調高級食材、質感，要價250日圓，相當約台幣80元，價格是一般吐司的1.5倍以上，其他包括泡麵、調理包，較高單價的商品，也從9項一口氣增加到26項。

超商商品本部高橋廣隆：「就算貴一些，但高品質，我們發現很多顧客，喜歡這樣的商品，所以針對這類客層，我們準備了各式商品。」

日本消費買氣似乎開始回溫，消費者也願意多花點錢，來點小奢侈。消費者：「如果有新式甜點上市，就算稍微貴一點，只要不超過500日圓，我還是會買下去。」

不過看看日本消費者物價指數，至今依舊是負成長，要脫離長達20年的通縮，不是那麼簡單，有牛丼連鎖店持續低價風，從4月開始降價，結果業績連續兩個月成長10%，顯示「便宜」還是王道，根據NHK六月份民意調查顯示，對景氣復甦有感的日本民眾，只有11%，比上個月下滑了10個百分點，無感占46%，比上個月增加了10%。

原田泳幸：「若只追求高單價很危險，若只追求來客數增加也很危險，我們絕不是從低價路線，轉向高價路線。」

在期待景氣復的氛圍下，日本的股匯市從5月底以來，卻有如坐雲霄飛車，暴漲、暴跌，增添市場變數，未來前景不明，企業也只能雙向操作，投入低價商品戰的同時，也開發單價稍高的產品，要在瞬息萬變的商戰中，抓緊消費者的心。

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自由時報 2013年5月26日 上午6:14

〔自由時報記者王孟倫／台北報導〕日圓對美元匯率上週出現反彈，二十四日圓對美元匯率收在一○一．三一元，上週升值約二％；不過，元大寶華經濟研究院表示，考量日銀寬鬆貨幣政策規模擴大、「利差交易」（carry trade）再起，以及美元相對走強等因素，展望未來，日圓匯率將持續走貶，預估今年下半年到明年，有機會來到金融海嘯之前的低點一○七元，甚至回到二○○五年五月至二○○七年六月貶值期間的均價一一七元附近。

日本財務省上週公佈四月出口金額，雖然較去年同期增加三．八％，但還是無法擺脫貿易逆差的局面，顯示全球經濟疲弱仍削弱「安倍經濟學」的效果，而這也是日本連續第十個月呈現貿易逆差。日圓對美元匯率上週則出現了反彈，觀察近六個月來的走勢，日圓共貶值超過二十二％。

根據元大寶華最新出具研究報告指出，「安倍經濟學」的確達到提振消費者及企業信心的效果，日圓大幅貶值，企業獲利也明顯改善，但安倍政府未來仍面臨許多重大挑戰。元大寶華院長梁國源表示，日本仍面臨人口老化、銀行放款趨於謹慎、政治不穩定及政策偏向農業等問題。尤其，日本能否在處理通縮問題外，同時處理其它造成經濟經歷失落十年的結構問題，這將攸關「安倍經濟學」能否長期奏效的關鍵。

針對日圓匯率可能走勢，元大寶華評估，在今年下半年至明年間，日圓有機會觸及二○○八年八月的低點，為一○七元，甚至進一步貶至一一七元；其中，日圓貶值對南韓最為不利，對台灣影響中性，但菲律賓、馬來西亞、泰國及新加坡或將因此受惠。

三原因 日圓將續貶

梁國源表示，有三項原因使得日圓將持續走貶，首先，日本貿易收支仍為逆差，這將擴大日銀的寬鬆貨幣政策力道；其次，「利差交易」重新活絡，也就是借貸日圓，去轉投入其它高利率貨幣，藉以套取利息差額；第三是相較於歐洲，美國經濟復甦情況較佳，股市表現更是頻創史上新高紀錄，也帶動美元匯率走強，導致日圓相對走弱。至於日圓貶至一○七元、甚至一一七元，最有可能時間點？梁國源說，這要看未來安倍政府的量化寬鬆力道如何，當然力道越強，就會越快看到。

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