虧損

自由時報 – 2014年2月23日 上午6:11

國銀人民幣存放比 不到7％

〔自由時報記者王孟倫／台北報導〕我國銀行的人民幣存款金額，已高達二千一百四十五億元，折合約新台幣達一兆八百億元。學者表示，持有滿手人民幣存款的國銀，正面臨資金去化管道的問題，若未來中國人民幣回流機制沒有擴大、資金無去路，將使得國銀承受龐大虧損之風險。

除了原本的銀行ＯＢＵ（國際金融業務分行），從去年起，政府再開放ＤＢＵ（外匯指定銀行）可接受人民幣存款；根據中央銀行統計資料顯示，我國人民幣存款金額已超過兩千一百億元，但貼現及放款餘額僅有一百三十八億元，我國人民幣「存放比」連七％都不到。

換言之，隨著人民幣資金池的快速擴大，我國人民幣存放比的比重也跟著下降。

人民幣匯率若反轉 壓力變大

國銀主管表示，人民幣資金去化管道，目前主要有同業間拆款、對台商放款、赴中國投資銀行間的債券市場，以及購買「寶島債」或「香港點心債」；不過，由於人民幣存款成長幅度遠高於預期，如果人民幣對美元走勢出現反轉、匯率走跌，當然對國銀造成一定程度壓力。

中央研究院院士胡勝正表示，許多本國銀行主打高利率的人民幣存款，來吸引台灣的一般企業、個人開戶存款，這也使得原本預估去年底金額為一千億元，結果，竟然翻倍達到兩千億餘元，「銀行滿手人民幣存款，你說，能夠壓力不大嗎？」

對國銀而言，胡勝正說，消費者到銀行辦理人民幣存款、用新台幣換取人民幣，國銀先是賺到手續費，接著，國銀又可拿著人民幣去別的地方利用，像是借給有資金荒的中國等，換言之，國銀理論上應該可藉此賺取利差。

回流機制若不擴大 沒有出路

「一旦資金去化管道不足，提供存款高利率的國銀，資金卡住、無法獲利，自然就會造成損失。」胡勝正指出，中國人民幣與境外市場是切割處理，尤其，人民幣存款之成長速度實在太驚人，如果人民幣無法回去，卡在這邊，遲早會出問題；他強調，即使把中國政府在「金證會」同意給予我們一千億元的RQFII（人民幣合格境外投資者）算進去，顯然還是不夠的，因此，中國未來必須擴大人民幣回流機制或幅度，才能將這個風險降低。

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中廣新聞網 – 2014年2月12日 下午12:27

（資料照片）

針對日報引述彭博報導指「台幣已成利差交易熱門標的」一事，央行澄清，報導內容純就短期資料及對未來主觀的猜測，並非其他市場參與者也持相同看法。由於外人不能無條件舉借新台幣再投資高利率外幣，因此，要以新台幣作為利差交易的融資貨幣，事實上不可行。（黃悅嬌報導）

國內日報引述彭博資訊報導指出，台灣央行的寬鬆貨幣政策已使新台幣成為亞洲利差交易的最佳融資貨幣，協助投資人在這波新興市場貨幣重貶中獲致最佳報酬率。根據彭博彙編的資料，以台幣對印尼盾與人民幣一籃子貨幣進行的利差交易今年來報酬率達百分之一點七，但以日圓進行的相同利差交易卻虧損百分之三。

央行澄清，我國目前一年期定存利率為百分之一點三五五，高於多數國家。就利率而言，新台幣並非是融資貨幣的最佳選擇。再就匯率而言，過去一個月匯率，不能代表未來的匯率走勢。更重要是要成為融資貨幣，外人必須能自由舉借該貨幣；但是，外人不能無條件舉借新台幣再投資高利率的外幣。因此，外人要以新台幣作為利差交易的融資貨幣，事實上不可行。媒體報導內容純粹為資訊社個別的主觀看法。

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路透社 – 2014年1月2日 上午10:07

（路透倫敦1日電）「金融時報」（FT）今天引述兩名熟悉內情人士報導，免費收視的英國第5頻道（Channel 5）正在考慮出售。

根據金融時報，巴克萊銀行（Barclays Bank Plc）正提供選項給這家電視台，預計售價7億英磅（11.6億美元）。

英國媒體大亨戴斯蒙（Richard Desmond）擁有的北殼集團（Northern & Shell），在2010年斥資1.035億英鎊，從RTL集團手中購入第5頻道，從此改變了第5頻道的命運。

2013年上半年，第5頻道獲利2060萬英磅，從1年前虧損高達1610萬英鎊大翻身。中央社（翻譯）

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作者： 記者彭禎伶╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年10月29日 上午5:30

工商時報【記者彭禎伶╱台北報導】

人民幣傳統保單明年可望上路，但首年全壽險業承作額度可能不到新台幣400億元。金管會28日邀集壽險業者開會討論人民幣傳統保單「限額」方案，初步以國外投資的5％為上限，但同時不能高於前一年傳統保單總保費的10％及淨增加人民幣資產金額。

以此公式推估，明年第一年金管會再設定調整係數20％，若以國外投資金額今年可能破新台幣6兆元來看，額度約有600億元，但因傳統保單總保費今年最高可能只有新台幣2兆元，10％再乘上20％調整係數後，只有400億元。

因此，明年即便全壽險業都開辦人民幣傳統保單，新契約保費不能超過新台幣400億元，但由於再保分出的部分有50％可不計入，應可再多出約200億元額度。

第二年開始，就是上述限額必須扣除前一年的人民幣保單責任準備金，再以國外投資5％及傳統保單總保費10％各乘上當年度係數後、再加上人民幣資產淨增加額，三者取其最低者為第二年度限額。

舉例來說，若第一年人民幣保單責任準備金有250億元，國外投資成長到6.5兆元，則5％額度僅3,250億元，再扣責任準備金250億元，即3,000億元，若調整係數仍是20％，則第二年額度最高600億元。

若傳統保單總保費仍是新台幣2兆元，則計算出的額度就是400億元，前一年人民幣資產若遇上投資虧損或評價損失，只增加新台幣200億元，則第二年三者取其低，最高額度就只有新台幣200億元。

壽險業者表示，這樣的公式重重限制，能承作的額度以及成長空間有限，將會繼續爭取更合理的公式，同時在再保分出部分，目前就是與大陸的中國再保險公司合作機率最高，壽險公會目前也正在爭取是否有共保機制、指定資金用途等，降低全數分給中再保的比率，也增加國內壽險公司的自主性。

壽險業者表示，首年400~600億元的人民幣傳統保單銷售量，幾家大型壽險公司每家分不到新台幣100億元，若人民幣後勢看好，很快全年額度就滿了，無法成為新商機。

據了解，人民幣傳統保單預定利率可能在2.5％左右，現在金管會又不樂見九成以上分給再保，再加上限量承作，壽險業者都希望再爭取更大的承作空間。

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作者： 編譯陳澄和/綜合報導 | 聯合新聞網 – 2013年10月20日 下午2:36

130億美元將創紀錄

2008年美國次貸風暴引起全球金融危機，事隔五年，消息人士透露，俗稱「小摩」的摩根大通銀行已與美國司法部針對多項房貸擔保證券的民事調查，達成130億美元（將近3807億台幣）的初步和解協議，可能成為美國有史來金額最龐大的單一和解案。

「華爾街日報」報導，摩根大通將支付包括40億美元給美國聯邦住房金融局，以補償誤導房利美（Fannie Mae）與房地美（Freddie Mac）購買房貸證券導致的損失，俗稱「二房風暴」。

另外，還需支付40億美元做為消費者求償之用；50 億美元的銀行罰款。總額一共高達130億美元。比原先商議的110億美元增加許多。

消息人士說，這項交易並未完成，協議的措詞尚未敲定，刑事調查的責任也未解除。

摩根大通集團在2005年至2007年發行房產抵押擔保證券（MBS），但是2008年發生金融危機，摩根大通集團發行的MBS大幅虧損，並間接引爆美國金融風暴與全球經濟危機。

美國聯邦住宅金融局 (FHFA)兩年前針對不當抵押債券問題，對摩根大通與另17家銀行提出控告，希望彌補政府在2008年金融危機爆發後，被迫接管破產房貸金融公司所蒙受的損失。

FHFA管轄的房利美與房地美兩家房貸金融公司，自2008年到現在已接受多達1875億美元的聯邦援助。

要求匿名的消息人士表示，擬定的協議可能要求摩根大通必須協助司法部調查該銀行員工涉及的不當抵押放貸行為，完整的和解協議可能在未來一周宣布。

摩根大通是全美最大銀行，去年曾締造213億美元的空前獲利，但這筆交易足以銷蝕去年獲利的一半以上。

摩根大通目前在美國與海外，都是調查的重大目標，自2010年以來，摩根大通已動用280億美元準備金當中的80億美元，以攤銷法律費用。

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自由時報 2013年9月25日 上午8:40

加拿大楓信金融控股團隊 簽署意向書

〔編譯楊芙宜、記者王憶紅／綜合報導〕繼芬蘭手機大廠諾基亞後，加拿大智慧機大廠黑莓公司也宣布達成暫定協議，同意讓最大股東楓信金融控股（Fairfax）為首的團隊以四十七億美元（約一三九一億台幣）收購，將準備下市，轉向私有化。

根據官方週一聲明，加拿大億萬富豪沃薩（PremWatsa）帶領楓信金融控股為首的團隊已簽署意向書，將以每股九美元現金價格收購黑莓流通在外的九成股票，這較黑莓上週五收盤價八．七三美元高出三．一％；楓信握有一成黑莓股份。

市場酸賤賣 創北美類似併購最低倍數

黑莓交易案遭市場人士酸為賤價求售。根據彭博彙編數據，依此交易價格來當市價，黑莓股價營收比（每股市價除以每股營收）僅○．一七倍，在北美相似規模電信或科技業併購案中創最低倍數紀錄。

投資公司William Blair分析師多拉德拉指出，這像是對一家破產公司的出價。黑莓在最近一季持有約二十八億美元約當現金，但在併購提案只被估為十九億美元；黑莓股價在消息宣布前二十天平均為十．三一美元，相當於折價近十三％。

黑莓機為隨時隨地收發email的智慧手機先驅，曾是影視名人、商務人士與美國總統歐巴馬最愛，近年來不敵蘋果iPhone與搭載Google的Android平台手機競爭，這家價值曾高達八三○億美元的智慧機大廠嚴重虧損。根據彭博、國際數據資訊（ＩＤＣ）統計，黑莓過去一年營收僅一一三億美元，今年第二季黑莓智慧手機市占率從去年的近五％降至不到三％。黑莓自估，截至八月的第二財季營收僅十六億美元、營業淨損高達近十億美元，將縮編裁員四五○○人，占總人力逾三分之一。

據透露，加拿大年金計畫投資委員會、安大略省教師養老金計畫可能也是參與收購的團隊之一。雖然黑莓預期在十一月四日完成競購程序，但因黑莓手機前景不佳，楓信團隊取得融資恐不容易，併購仍有變數；另，黑莓也持續尋求其他有興趣競購企業的報價。

對黑莓出售，台灣黑莓機零組件供應鏈的閎暉、毅嘉、美律等業者多中性看待，表示短期內訂單不受影響；但也研判黑莓機私有化後，下一步還是會轉賣出去。

華為、聯想有意出手 涉國安恐難獲准

供應鏈廠商指出，雖然之前傳出中國華為、聯想是可能買家，但黑莓機用戶中有美國國防部，恐涉及國安問題，轉賣給中國業者可能性不高。

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中央社 2013年9月24日 下午8:46

（中央社台北24日電）全球最大晶片製造設備供應商應用材料公司同意以93.9億美元股票，收購東京威力科創公司，寫下6年來外企收購日本公司最大規模紀錄。

應用材料公司（Applied Materials Inc.）和東京威力科創公司（Tokyo Electron Ltd.）今天發布聯合新聞稿宣布，1日才當上應材執行長的狄克森（GaryDickerson），將成為合併後公司的執行長。根據新聞稿內容，應材股東將持有新公司68%的股權。

隨著晶片製造設備業務成長趨緩，本月接替史普林特（Mike Splinter）擔任執行長的狄克森正出手跨洲整併產業。值此個人電腦（PC）市場空前不振、半導體需求也低迷之際，應材8月預測營收連續第2季未達分析師預期水準。

新加坡BGC合夥人公司（BGC Partners Inc.）日股銷售經理安沃札德（Amir Anvarzadeh）表示：「這是防禦性策略，因為研發成本正在攀升，客戶數量正在降低。這告訴你這項產業遇到麻煩。」

東京威力科創股東持有每股將換得新公司3.25股，執行長東哲郎（Tetsuro Higashi）將出任新公司董事長。這家晶片生產機器第2大製造商公布，6月30日結束這季虧損30億日圓（3000萬美元）。

東哲郎今天在東京向媒體記者表示：「就成本和技術平台而言，大型美國公司和日本公司聯手是最佳辦法。」

這筆雙方以「同等合併」形容的交易，把東京威力科創價值估在比今天收盤股價高6%左右。應材股東持有每股將換得新公司1股。

合併後的公司預測，交易完成後首年將節省成本2.5億美元。這家公司也計劃在交易完成後頭12個月買回30億美元股票。

應材盤前股價一度衝上17.24美元，相較之下，昨天收在15.99美元。（譯者：中央社尹俊傑）1020924

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紐約時報中文網 2013年9月24日 下午7:07

渥太華——有人願意出資將黑莓公司(BlackBerry)私有化，但這並未終結籠罩在這家深陷逆境的智能手機生產商周圍的不確定性。周一，黑莓宣布，已經與以加拿大保險和投資企業楓信金融控股公司(Fairfax Financial Holdings)為首的財團簽署了意向書，將以現金形式，以每股9美元（約合55元人民幣）的價格收購黑莓股東的股票，讓黑莓公司退市。收購的若干項條件尚未確定。楓信本已擁有黑莓大約10%的股份。以該公司為首的財團願出資47億美元收購黑莓，這突出地體現了黑莓的衰落。2008年6月，這家手機生產商的市值高達830億美元，那時黑莓設備幾乎就是智能手機的代名詞。交易還遠遠沒有完成。這個財團正在尋求融資，楓信沒有透露其他投資方的身份。而且，儘管楓信的收購意向可能會將有意收購黑莓的潛在買家吸引出來，但考慮到黑莓前景不確定，並不清楚誰可能會受到吸引，參與競購。周一，投資者對這一消息的認可並不強烈，黑莓股價上揚1%，漲至8.82美元，未能達到楓信9美元的出價。在楓信發出收購要約之前，黑莓上周五剛剛宣布，預計將披露上季度虧損近10億美元，損失主要源自黑莓10系列手機的失敗。黑莓公司本以為這款手機能讓公司重振旗鼓。同時，黑莓公司還簡要說明了再裁員約40%的計劃，涉及大約4500人。黑莓此前就已經削減了員工規模。意識到這是一個機會，可能會阻止上述聲明發佈後公司股價的下跌，而且還可能會引來其他買家的競購，黑莓董事會立刻針對楓信發出的收購要約簽署了意向書。周一上午，在幾個小時之內，黑莓就敲定了交易聲明的細節。今年3月，楓信董事長兼首席執行官V·普利姆·沃特薩(V. Prem Watsa)告訴股東，楓信買入黑莓股票的平均價格是每股17美元。有鑒於此，他顯然有意去至少阻止黑莓股價下跌。然而，不僅收購要約本身尚有疑問，幾名分析人士稱，也並不清楚楓信領銜的財團能夠以何種方式抑制黑莓的迅速衰落，讓公司穩定下來。完整新聞內容

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作者： 記者陳碧芬╱台北報導 | 中時電子報 2013年9月23日 上午5:30

工商時報【記者陳碧芬╱台北報導】

人民幣升值潛力帶動相關投資商品，受到寶島債發行放緩下，台灣投資人能選擇的境內人民幣商品有宏利、惠理與施羅德3家投信銷售的商品之外，跨海到大陸，以陸銀財管部門開設的基金投資帳戶，就近挑選基金投資也是方法之一，惟在人民幣升值走緩、人民幣投資商品也有內涵不清的盲點，連大陸投資機構都勸台灣投資人謹慎。

人民幣兌美元為今年上半年升值最大的貨幣，人民幣相對亞洲貨幣的進一步走強，澳盛銀行總經研究部門近日指出，伴隨著經濟數據好轉，人民幣升值壓力開始增強，儘管境內人民幣市場匯率（CNY）相對穩定，離岸（CNH）市場已經開始明顯走強，境內外市場的人民幣價差也擴大至100個基點。由於人民幣升值的壓力，人行開始進行頻繁干預，主要透過賣出人民幣、買入美元，以維持人民幣匯率穩定持平。

在大陸利率高於台灣的現況下，國人經常把人民幣存款轉進大陸投資各式基金、債券，包括陸銀私人銀行部門銷售給專業投資人的小型私募基金。中國民生銀行私人銀行和大陸房地產投資基金聯盟，近日在北京公布的「中國房地產基金十強」榜單，獲獎為10家私募房地產基金管理機構。

人民幣計價商品蓬勃，大陸平安資產管理公司總經理孫海容提醒，沒有信評的人民幣計價投資商品，尤其是債券，實在不適合外人進行投資，而即使已有大陸機構或國際3大評等機構授與的評等，陸企現在開始發展內部信評機制，內部延攬專業風險專家審核，提供相對獨立意見，搭配外部分析報告，態度上非常謹慎，因為「買錯，立即會有虧損」！

台灣投資人到大陸買未經信用評等的人民幣債券，若不幸被倒帳了，「可能只能向國台辦求救」。孫海容指出，大陸信用評等市場的主要架構，包括發行評等、投資者付費評等，及機構內部評等，發行評等機構以中誠信、大公、聯合和新世紀為主要業者，也是穆迪、惠譽及標普的合作對象，在人民幣債券授評結果，國際評等機構和大陸評等機構有些許的不一樣，後者較能解析大陸官方政策及監管等境內因素。

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自由時報 2013年9月22日 上午6:11

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕加拿大手機大廠黑莓公司（BlackBerry）警告，下週公布第二季財報將列鉅額營業虧損近十億美元，主因庫存過高，計畫縮編營運，全球將裁員超過三分之一，凸顯業績快速惡化徵兆，重燃市場對公司恐走向破產的擔憂，在美國那斯達克掛牌交易的股價上週五重挫十七％，跌至八．七三美元。

黑莓機曾是美國總統歐巴馬的最愛，後來遭蘋果與三星手機趕上，未能搶回以iPhone或使用Google的Android作業平台居多數的智慧手機市占率。黑莓表示，公司預期公布截至八月底的第二財季營業淨損介於九．五億至九．九五億美元之間，主因打消庫存認列損失等因素。

根據黑莓官方聲明，該公司將裁員四五○○人，提列第二季存貨減記九．三億至九．六億美元之間，由於黑莓今年為重振雄風推出的旗艦智慧手機Z10無法售出而庫存激增，銷售額約十六億美元、創二○○七年中以來最差，僅分析師平均預估三十．三億美元約一半。黑莓新機仍使用「黑莓十（BlackBerry 10）」作業系統。

黑莓公司目前正縮小客戶群，把市場重心放在企業與專業人士，但即使如此仍不夠挽回節節下退的營收，含摩根士丹利在內客戶都無法承諾使用黑莓新機。該公司八月時表示正思考含直接出售在內的各種選項。

黑莓公司表示，裁員可以使公司在二○一四年五月底把營運支出減少一半。Edward Jones金融服務公司科技分析師克瑞爾（Bill Kreher）表示，大批裁員行動為黑莓公司在絕望下的決定，但為時已晚。

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