期貨

作者： 鉅亨網記者陳慧琳 台北 | 鉅亨網 – 2013年5月10日 下午6:45

日元兌美元昨天在紐約匯市失守百元關卡，今(10)日在東京匯市進一步被打壓至101.05。日元狂貶，掀起亞幣競貶，新台幣今天也重貶2.9角，投信認為，安倍政策將可穩定延續，日元續貶態勢恐未止歇，台灣出口競爭壓力愈來愈大，恐威脅台灣經濟、股市。

日元今天接連貶破100元及101元兩道關卡，帶動韓元貶破1100整數關卡，亞洲貨幣競貶態勢極為明顯，央行尾盤大幅助貶動作並不令人意外。

群益東方盛世基金經理人黃耀徵指出，日本新任央行總裁黑田東彥就任後，多次重申積極執行寬鬆政策之決心，預計將於2年內將基礎貨幣量倍增，研判此次執行之效果將大於過去小泉內閣時期之寬鬆政策。

黃耀徵進一步表示，內外資對寬鬆政策皆開始展現明確信心、國際資金對日本市場偏好度提升，均有助於推升資產價格。今年3月下旬民調中，安倍政府支持率及對「安倍經濟學」之支持率高達70%以上，預計7月議員選舉後自民黨可望繼續執政，安倍政策將可穩定延續。

日元大貶，台灣面臨出口競爭壓力，考驗央行決策。對台灣股市而言，自去年底美國推出QE4以來，台股在外資熱錢買超下，累積自低點反彈超過10%，前一波搭上日元貶值、亞幣看漲的趨勢，更是成交回溫；不過近日，日元的貶值已觸動亞幣競貶，台幣今天重貶，加上傳出央行打炒匯，需留意資金是否外流。

這波台股資金行情中，外資熱錢多鎖定IC設計、晶圓代工產業的高價權值股，同時佈局期貨市場多單，現貨、期貨、匯差三頭賺，此時進場追高高價股，不僅風險相對較高，也有可能接到倒貨潮。

摩根士丹利證券研究部指出，對台灣產業而言，日元貶值的影響，分為「財務面」和「相對競爭性」兩種：前者指的是財務報表中，日元所佔比例。由於國內上市公司以日本為主要營收來源者不多，反而有不少企業，在關鍵零組件、原物料、或自動化設備上，均向日本採購，因此日元貶值，反而有利於部份汽車、自行車和面板製造商。

不過在「相對競爭性」上，投資人短期內則應避開與日本直接競爭的產業，如被動元件廠、半導體封測等族群，和太陽能相關產業。

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作者： 鉅亨網編譯潘天佑 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年2月6日 上午5:21

紐約時間周三(5日)下午 2:28 時，美元兌日元匯率下跌 0.2%，來到 101.46 日元，中場一度貶至 100.80 日元的價位。日元兌歐元升值0.1%，來到 137.30 日元兌 1 歐元。而歐元兌美元則上漲 0.1%，來到 1 歐元兌 1.3534 美元。

Bloomberg 美元指數連續第 3 天走跌，今天下降 0.1%，來到 1026.81 點。該指數仍綜合美元兌主要貿易夥伴國貨幣－包括歐元、日元及加拿大元的匯率，整合而成。

阿根庭披索與韓元

阿根庭央行在其網站公布新規定，在 4 月 31 日前，所有阿根庭銀行所持控股必預限制在其資產總額的 30% 以內，外匯期貨則是10%以內。消息出來後，阿根庭貨幣－披索 (peso) 兌美元匯率上升 1.3%，來到 7.90 披索兌 1 美元的價位，使得披索今年以來兌美元匯率的累積跌幅，縮小至 17%，不過仍然是全球 173 種貨幣中，跌幅最大的一個。

南韓韓元今天連續第 2 天升值。南韓央行今天透露，該國外匯存底上個月上升至歷史新高點的 3484 億美元。韓元兌美元匯率今天上漲 0.5%，來到 1077.91 韓元兌 1 美元的價位。韓元匯率今年以來已貶值 2.6%，是所有亞洲國家貨幣之最。

全球經濟成長現隱憂

分析師 Lee Hardman 表示，市場擔心新興市場的經濟成長放緩，會感染並打擊到全球的經濟成長，投資人因此對風險採取了更加趨避的態度。而短內最大的風險是，美國近期的經濟數據將出現一定程度的疲弱表現。

Hardman 認為，美元兌日元匯率可能會進一步走貶，並且下探 100 日元的支撐底線。

經濟數據

美國供應管理協會(Institute for Supply Management, ISM)今天公布的非製造業指數，由 12 月的 53，上升至 1 月份的 54，美元受此數據激勵，一度轉跌為升。

在此之前公布的 ADP 就業數據顯示，全美民間企業在 1 月份增加了 17.5 萬個工作職位，少於市場的預測 18.5 萬。

另一份更受市場重視的官方版非農業就業報告，將在本周五公布。根據 MarketWatch 對市場分析師所做的調查預測，全美 1 月份新增工作將達 19 萬個，而失業率則預測下降至 6.6%。

Nomura Holdings Inc.的外匯分析師 Charles St-Arnaud 表示，其實美國的經濟數據並不是那麼疲弱，只不過市場的反應卻偏向負面。市場人士納悶美國經濟復甦力道，為何好像又再度放緩下來。

歐元走貶

歐元兌日元匯率在 6 天內第 5 次走貶。歐盟統計局 Eurostat周三(5日)表示，歐元區 12 月份的零售銷售額衰退 1.6%，幅度大於媒體與分析師所預測的下降 0.7%。同時，11 月份的零售銷售額，也由原先公布的成長 1.4%，大幅下修至 0.9%。

根據 Bloomberg News 對經濟學家所做的調查預測，在面對歐元區通膨率持續放緩的情況下，歐洲央行將在明天召開的會議中，將主要利率維持在歷史最低點的 0.25%。

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作者： 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2014年1月11日 上午6:06

美元兌大多外幣下跌。美國12月新增就業人數創二年低點，削弱了聯準會(Fed)減碼購債的預期，為美元帶來壓力。

美元兌一籃已開發國家貨幣自近四個月高點下跌。Fed本月稍後將舉行政策會議，決定量化寬鬆計劃(QE)的方向，可能因印鈔而削弱美元。

美元兌大多外幣下跌。1月8日，一份私人企業就業報告強勁，促使投資人預期，1月政府就業報告亦將良好。然其實卻不然。

台北時間05:52 美元下跌0.8%至104.03日元，1月2日上漲至105.44，創2008年10月以來高點。美元下跌0.5%至1.3670兌1歐元。日元上漲0.3%至142.20兌1歐元。

美國10年債券殖利率下降10基點至2.87%。2年債券殖利率下降6基點至0.38%。

權值相同的所謂BRICS新興市場一籃貨幣–包含巴西，俄羅斯，印度，中國與南非貨幣–上漲至95.44，創12月23日以來最大漲幅。

南非蘭德上漲1.1%至10.6790兌1美元，昨日觸及10.8353，創2008年10月以來低點。巴西里耳上漲1.1%至2.3647兌1美元。

分析師說，美國新增就業數據大幅不如預期，對美元屬利空，支撐了新興市場貨幣。

英鎊兌歐元連續第二天下跌，英國工業與製造業生產意外停滯，營建生產下降，英鎊因而受到壓力。

英鎊下跌0.5%至82.97便士兌1歐元，英鎊報1.6476美元。

儘管高盛更加看空日元，日元卻連續第二周上漲。該銀行現在預期，12個月內，日元將下跌至110兌1美元，稍早預估為107日元。該銀行在昨日發布的報告中說，由於其他國家央行較日本央行先開始升息，利差可能擴大。

日本央行在上個月會議中，維持每年擴大貨幣基礎60兆至70兆日元的承諾。決策官員於4月決議每月購債金額加碼一倍至逾7兆日元，以終結通貨緊縮。

但分析師說，美元兌日元可能壓力最重，因為美元多頭倉位最多。商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，12月27日為止，日元兌美元的空頭部位創下2007年以來最高，達143822口合約，一周前為130223口。

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作者： 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2014年1月10日 上午5:54

歐元兌美元下跌至一個月低點，歐洲央行總裁德拉吉強化了維持利率於低點的承諾，為歐元利空。

美元兌大多外幣上漲至四個月高點，美國上周初次申請失業金人數下降，投資人因而預期，美國就業市場改善，足以讓聯準會(Fed)持續減碼購債，為美元利多。新興市場貨幣下跌，展望Fed結束購債計劃，支撐了美元上揚。加元下跌至四年低點。

台北時間05:46 歐元報1.3585美元，盤中下跌至1.3549，創12月5日以來低點。歐元報142.37日元。美元下跌0.1%至104.77日元。

權值相同的BRICS一籃新興市場貨幣–包括巴西，俄羅斯，印度，中國與南非貨幣–兌美元下跌至94.76，創9月10日以來低點。去年5月高點為101.5。

南非蘭德下跌0.2%至10.7953兌1美元，盤中觸及10.8353，創2008年10月以來低點。

加元下跌至2009年以來低點，預期就業成長減緩，將促使加拿大央行考慮降息。

加拿大本周的房屋與貿易數據亦疲弱。加元下跌0.4%至1.0867兌1美元，盤中觸及1.0875，創2009年10月以來低點。

美國勞工部公布，1月4日結束的一周，美國初次申請失業金人數減少1.5萬人至33萬人。分析師預估為33.5萬人。

歐元兌美元今日走勢震盪，德拉吉說央行將使用更堅定的措辭，強化低利率承諾。歐洲央行今日決議維持利率不變，符合預期。

德拉吉說，有二項因素可能促使歐洲央行再度降息。一是短期貨幣市場出現緊縮，另一是中期通貨膨脹展望惡化。

分析師說，歐洲央行明確表示，若有需要對抗緊縮貨幣情況及通貨膨脹展望惡化，就將採取行動，也有能力採取行動。該談話對歐元構成壓力。

過去一年，十種已開發國家貨幣中，歐元上漲8.8%，為表現最佳貨幣。美元上漲4.1%，日元大跌14%。

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作者： 鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年1月7日 下午8:40

黃金死忠多頭人士好幾年來賭美國聯準會 (Fed) 將失去信譽，導致美元隨時崩盤，而囤積金幣及金條。但英國《金融時報》指出，今年由新任主席葉倫 (Janet Yellen) 領導的 Fed 將面臨的信譽考驗已逆轉：若美元走強，反而是市場信心下滑的警訊。

《金融時報》記者 James Mackintosh 週一 (6 日) 撰文寫到，市場對於黃金及對美元的信心來源不同。囤積黃金者擔憂的是惡性通貨膨脹 (hyperinflation) 或文明崩潰，反之囤積美元者則看好美國經濟走強，並迫使 Fed 提前放棄低利率貨幣政策，使得美元因利率升高而走揚。

目前對 Fed 持懷疑態度的人仍屬少數。根據 Fed 基金期貨交易顯示，市場預期明年 1 月升息的機率，已由去 (2013) 年 7 月的幾乎確定下降至僅剩 1/4。

這顯示了，即將交棒的 Fed 現任主席伯南克 (Bernanke) 上個月宣布貨幣政策決定時已成功說服投資人，儘管央行將量化寬鬆 (QE) 刺激措施每月收購資產規模由 850 億美元刪減至 750 億美元，仍不一定意味貨幣政策緊縮循環已開始。

事實上，有兩個可能推高美元價位的因素應該區分開來。一是美國經濟走強，而根據 Consensus Economics 最新經濟學家調查顯示，今年美國經濟成長率預料將由去年的不到 2% 加速至 3.1%。

另一則是 Fed 的可信度。美國央行是否有可能在失業率降至新的較低目標 6.5% 之前，就被迫升息？而這正是市場對於葉倫的信任度將受到考驗之處。

看多美元人士認為，美元即將開啟新一輪持續數年的長期漲勢。有些人辯稱這個趨勢已經開始，美元不再只因為歐元甚至更強勢，而正在升值。

若 Fed 的信用撐住，今年稍晚市場價格應該會反映 2015 年及 2016 年升息的行情，有助美元走升。除非美國就業增加速度令人刮目相看，或是投資人對於 Fed 的言辭抱持懷疑，否則 Fed 不太可能提前升息。

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韓國中央日報 – 2013年12月31日 下午4:26

日元貶值現象日漸深化，韓元兌日元匯率曾一度跌破1000韓元。12月30日，首爾外匯市場開場後，韓元兌日元的匯率下降到了100日元兌999.62韓元，這是在2008年9月以後，時隔5年零3個月，韓元兌日元匯率再次跌到三位數。 　韓元兌日元的匯率在此後小幅反彈，收於1001.9韓元。韓元兌美元收於1055.4韓元，比前一個交易日上升了1.5韓元，兌日元的匯率卻依舊下滑，可見日元貶值的幅度之大。12月27日（當地時間），紐約外匯市場日元兌美元的匯率收於105.15，5日元年多以來首次突破105。專家們一致認為“日元貶值的幅度大於預期”。市場上原以為，韓元兌日元的匯率要到2014年才會跌破1000韓元。因為美國縮小量化寬松政策，美元頻現強勢，日本政府卻繼續維持量化寬松政策，導致日元不可避免地會貶值，但今年還沒過完，匯率就開始徘徊在1000韓元的邊緣，令人不禁擔憂日元貶值“速度太快了”。 　現在，與日本企業存在直接競爭關係的行業已經不可避免會受到損失。因為日元貶值造成日本產品價格下降。業界認為，鋼鐵部門將因此受到最大的打擊。如果日本鋼鐵公司趁日元走低展開攻擊性營業戰略，不僅能夠奪取海外市場，甚至能夠占領韓國國內市場。如果韓國汽車企業與造船、機械企業進口日本產品，國內鋼鐵企業將不得不下調價格。在國際市場與日本企業競爭的汽車和造船行業也將受日元貶值影響，導致收益下滑。相對來說，在智能手機等韓國對日本擁有壓倒性優勢的電子和IT行業，估計受到的影響不會很大。 　問題在於，日元貶值並不是短期內能夠結束的現象。LG經濟研究院的責任研究員裴民根（音）表示“主要發達國家中，預計日本將成為最後一個保持量化寬松政策的國家”，“未來2~3年乃至更多時間，都要承受日元貶值的情況”。專家們預計稱，2014年韓元兌日元的匯率可能跌到950韓元左右。2008年國際金融危機之前，韓元兌日元匯率曾停留在800~900韓元左右。裴研究院分析稱“當時是全球經濟活躍的時期，企業承受匯率下降的餘地要比現在更大”，“韓元兌日元匯率如果再次跌到三位數，企業所感受到的困難將大於那個時候”。 傳統來說，韓元兌日元的匯率下降，會導致外國人資金撤出韓國國內資金市場。但預計這一影響會相對穩定。友利期貨的研究員孫恩貞（音）說“即使韓元兌日元匯率下降，明年韓國的經常收支順差也會超過400億美元”，“如果韓國與其他新興國家的差別化更加顯著，外國人撤資的情況就會減少”。他補充說“但是，韓元兌日元的匯率下跌，會成為阻礙資金進一步流入韓國的要素”。 【 延伸閱讀 】■ 朴總統對日本安倍首相發出強硬信息■ 更多新聞請看韓國中央日報

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中央社 – 2013年12月28日 上午10:22

（中央社台北28日電）黃金期貨價格創4個月來最長漲勢，銀價攀抵1週高點，因美元貶值推高貴金屬作為替代性投資品的需求。鋁價創7月以來最大漲幅，帶領工業金屬攀漲，因美元走軟。

歐洲中央銀行（ECB）管理委員會成員魏德曼（Jens Weidmann）表示，壓低利率可能危及政治改革，歐元兌美元聞訊升至兩年多來最高點，使大宗商品作為替代性投資的魅力大增。追蹤24種原料的標普高盛商品現貨指數（Standard & Poor's GSCI Spot Index）漲至10週高點，由工業金屬帶領攀漲。

投資人對全球經濟成長正加快的信心攀升，全球股市市值在這季開始以來增加3.2兆美元。追蹤6種工業金屬行情的倫敦金屬交易所指數有望自6月以來連續第5個月收紅，因強勁成長推升需求前景。

加拿大皇家銀行資本市場公司（RBC CapitalMarkets）駐紐約的副總裁兼貴金屬策略師蓋洛（George Gero）接受電訪時說：「這是匯率面的消息。強勢歐元讓黃金賣家守在場外。」

紐約2月交割期金上漲0.1%，收每盎司1214美元。期金連續第3天攀漲，創8月16日以來最長漲勢。期金盤中一度攀抵1218.90美元，締造19日以來最高點。

期金今年累跌28%，朝1981年以來最大年線跌幅和2000年首度年線收黑邁進。在美股創下空前高點之下，部份投資人對黃金失去信心。

倫敦3個月交割期鋁上漲3%，收每公噸1810美元，寫下7月1日以來最大漲幅。倫敦鉛、鋅和鎳價均上揚，錫價則下跌。

紐約3月交割期銅下挫0.4%，收每磅3.385美元，前兩個交易日則累漲2.8%。倫敦3個月交割期銅揚升1.4%，收每公噸7382美元（每磅3.35美元）。倫敦金屬交易所25、26日這兩天休市。

紐約3月交割期銀上揚0.7%，收每盎司20.049美元。期銀盤中曾觸及20.105美元，寫下12月18日以來最高點。

紐約4月交割白金期貨揚升1.1%，收每盎司1378.90美元。白金期貨連續第3天走高，改寫10月22日以來最長漲勢。根據彭博社彙整的數據，交易量比100日均量多87%。

3月交割期鈀攀漲1.6%，收每盎司711.95美元，創12月4日以來最大漲幅。

期銀今年計跌34%，白金期貨累跌11%，期鈀則上揚1.2%。（譯者：中央社陳昱婷）1021228

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作者： 鉅亨網編譯潘天佑 綜合外電 | 鉅亨網 – 2013年12月17日 上午5:48

周一公布的 12 月份歐元區綜合採購經理人指數PMI顯示，歐元區製造業及服務業雙雙出現成長，幅度大於預期。

在紐約時間周一 (16日) 下午 3:43 時，歐元兌美元匯率上升 0.2%，來到 1 歐元兌 1.3762 美元的價位。歐元兌日元貶值 0.1%，來到 1 歐元兌 141.79 日元。美元兌日元則下跌 0.2%，來到 103.02 日元。美元兌日元匯率在 12月 13 日時，曾上升至 103.92 的 2008 年 10 月份以來最高水準。

測量 7 大工業國貨幣波動幅度的摩根大通 G7 波動指數，今天降至8.56%。 該指數在 12 月 13 日曾升至 8.78% 的 10 月 2 日以來最高水準。

瑞典官方周一公布數據，貿易順差從 10 月份的 267 億瑞朗，上升至 11 月份的 339 億瑞朗。周一瑞朗兌美元走強，上升0.5%，來到 1 美元對 6.1478 瑞朗，兌歐元也升值 0.4%，來到 8.4586 瑞朗兌 1 美元。，

中國央視上周轉述了 12 月 13 日結束的年度中央經濟工作會議結論，表示中國政府會堅守謹慎的貨幣政策，及積極的財政政策。同時，中國央行－中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2013 年 12 月 16 日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為，1 美元对 6.1124 人民幣。

分析師Banny Lam表示，在中國維持穩定的經濟成長的情況下，外資將持續流入。不過人民幣在今年底前都不大可能會出現大幅的升值，市場對經濟改革的樂觀氣氛早已反映完畢。

《彭博社》的資料顯示，無本金交割遠期外匯交易(Non-deliverable Forwards，NDF) 目前來到6.1322 兌 1 美元的價位。NDF 自 12 月13 日以來已經貶值 0.29%，是7月以來的最大跌幅。

在接受《彭博社》意見調查的經濟學家中，34% 認為聯儲會將於本周召開的會議中，決議縮減每個月 850 億美元的債購規模，而期貨交易員則認為，聯儲會將維持目前接近零的利率水準，直到 2014 年底。

外匯分析師 Richard Cochinos 指出，跟之前的4次會議比較，對沖基金及資產經理人在本周的聯儲會會議前，部署了更多的新興市場貨幣部位。投資人不認為這次會議會大幅改變資金流量，而較高利率的新興市場資產的風險／報酬比例還相當高，或者說投資人認為，即使QE縮減機率變高，其對投資人手上新興市場資產的衝擊有限，或說這種衝擊早已反映在目前的價格裡。

《彭博社》的期貨資料顯示，超過 87% 的期貨交易員都認為，聯儲會將把明年的聯邦基金利率 (federal-funds rate) 設定在 0 到 0.25% 之間。

根據 10 個已發開國家貨幣匯率加權統計而成的，彭博相關性加權貨幣指數 (Bloomberg Correlation-Weighted Indexes) 顯示，美元今年以來已升值 3.6%，而同時期日元則貶值了 14.4%，是 10 國貨幣中貶值幅度最大的一個。歐元今年以來升值了 8.6%，是表現最為強勁。

市調公司 Markit 周一公布了歐元區綜合採購經理人指數 (PMI) 的預覽數據，從 11 月份的 51.7 上升至 52.1 的水準。而在各成員國方面，法國的綜合 PMI 指數跌至 7 個月最低點的 47.0，經濟活動持續萎縮。與此同時，德國綜合PMI指數則出現強勁的55.2數字。

Brown Brothers Harriman & Co.的首席外匯分析師 Marc Chandler 認為，歐元今天的升值動力主要是來自優於預期的 PMI 預覽數據。

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中央社 – 2013年11月30日 上午11:16

（中央社台北30日電）在歐元兌美元貶值之下，布倫特原油連續第2天收跌，縮小與西德州中級原油（WTI）的溢價。

布倫特原油因歐元貶值，連續第2個月月線漲幅縮小，布倫特原油盤中一度攀抵11月高點。歐元貶值和美元升值使原油投資魅力大打折扣。布倫特原油和WTI溢價連續第2天縮減。WTI連續第3個月月線收跌，締造近5年來最長跌勢。

芝加哥普賴斯期貨集團（Price Futures Group）資深市場分析師佛林（Phil Flynn）說：「歐元貶值對布倫特原油價格影響很大。看來布倫特原油和WTI溢價有些了結獲利的力道。WTI基本面仍看跌。」

倫敦英國洲際歐洲期貨交易所1月交割布倫特期油下跌1.17美元或1.1%，收每桶109.69美元，這個月累漲0.8%。布倫特期油成交量比100日均量少38%。

紐約1月交割WTI上漲42美分或0.5%，收每桶92.72美元。WTI成交量比100日均量少46%。WTI 11月累跌3.8%，創2009年1月以來最長的月線跌勢。28日因逢感恩節沒有場內交易，油市昨天在當地時間下午1時30分提早收盤。

布倫特原油和WTI溢價16.97美元，27日溢價達19.01美元，為8個多月來最大的幅度。（譯者：中央社陳昱婷）1021130

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