國債

作者： 撰文：劉以親 | Money 錢 – 2014年1月30日 上午7:04

人民幣投資熱持續在債市發酵，國內投信紛紛推出人民幣債券相關基金，投資選擇琳瑯滿目，想賺高利差與升值財，了解基金的持債內容是第1步。

自去年2月國銀開辦人民幣業務以來，人民幣投資熱持續發燒，根據台灣央行統計至去年底止，外匯指定銀行（DBU）及國際金融業務分行（OBU）的人民幣存款已達1826億元，相較於去年2月底約390億元的規模，短短10個月成長3.68倍，吸金速度驚人。

在高利率、升值題材的追捧下，這股人民幣熱潮也吹到了債市。受到量化寬鬆退場疑慮的影響，去年所有債券市場都被波及，包括投資等級國家的公債大跌、新興市場債也表現不佳，但根據理柏統計，5檔成立較久的人民幣債券基金近1年期平均報酬達5.19%，在債市表現中相對亮眼，吸引投資人關注。

去年國內投信推出多檔人民幣債券基金，有的是新募集成立，有的則是原基金加掛新幣別，頓時市場上名為「中國債券」、「中國高收益債」的基金產品設計五花八門，不但扣款分台幣、美元及人民幣幣別，還區別配息跟沒配息，投資區域也有差異，種類多到投資人不知該如何挑選。

點心債仍是投資重點觀察市場上人民幣債券基金的持債內容，主要仍以投資中國業在境外市場發行的債券為大宗，其中標的包含點心債、中港美元債兩大類，前者是在香港發行的人民幣計價債券，後者則是中港企業在境外市場發行的美元債券。

除此之外，也有少數基金取得合格境外機構投資者（QFII）額度，可以直接投資中國境內市場的債券。

目前人民幣債券基金大多同時持有點心債及中港美元債，但投資比重不一，有些基金訴求「純度」較高，9成是人民幣計價的點心債，僅投資1成的美元債；有些則訴求「利差」較寬，同樣以點心債為投資主軸，但將美元債比重提高至3成。

永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴分析，點心債的存續期間較短，多為2~3年期，且大多為高收益債券。投資等級點心債的殖利率約4%，若考慮票息較低的政府公債，殖利率約3% 多左右；反觀中港美元債的存續期間則較長，平均可能長達4年，且美元債的市場規模較點心債大，高收益債的選擇相對更多，殖利率可較點心債來得高，但波動也較大，兩者可說是各有利弊。

「去年美元利率彈了不少，確實導致美元債的價格波動變大，但這個市場流通性佳、商品多、利差好，仍深具投資吸引力。」吳艷琴表示。

展望2014年，滙豐中華投信固定收益投資團隊主管黃軍儒認為，點心債的收益率跟同天期的美債相比，利差在300個基點以上，平均殖利率約3~4%，且人民幣匯率波動度低，隨著人民幣國際化腳步加速，每年可望維持2% 左右的升值趨勢，加上利息穩定、存續期間短等特性，在量化寬鬆開始退場的環境下，具有防禦效果。

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作者： 鉅亨網黃欣 綜合報導 | 鉅亨網 – 2014年1月24日 下午4:00

2001 年曾經爆發破產危機的阿根廷，現在再度陷入不安。通膨高漲之下，全國電力供應極不穩定，無政府主義者在街頭鬧事，警察則罷工表達對薪資的抗議。阿根廷人人自危，在首都布宜諾斯艾利斯的雜貨店，老闆不肯拉起鐵門營業，只肯留個小門縫用喊的做生意。

自從科爾多瓦 (Cordoba) 省的警察為爭取更好薪資而罷工開始，打家劫舍事件頻傳，現在搶劫問題更蔓延到布宜諾斯艾利斯近郊地區，引發民眾恐慌，人們說這種暴動程度，在 2001 年阿根廷破產之後就不曾再看過。

《彭博社》報導，阿根廷現任總統 Cristina Fernandez de Kirchner 已經剩少不太多時間來阻止另一次經濟危機發生。過去 10 年來，總統 Fernandez 與其夫婿 Kirchner 用瘋狂印鈔支撐高額政府支出的方式，維持阿根廷經濟成長在 7% 以上，但這個方法正在崩潰。

貨幣貶值

據阿根廷官方數據，去(2013)年通膨僅將近 11%。不過反對黨議員 Patricia Bullrich 透露，從被政府壓下不許公布的經濟學家統計數據來看，去年該國通膨飆升 28%。

央行縮減支撐匯價規模，阿根廷比索 (peso) 於本周稍早重貶至 1 美元兌 7.8825 比索的低點。貶值帶來的賣壓，讓比索在 2013 年狂貶 35%，全球只有兩個國家貨幣貶值更甚於此，就是處於戰火中的敘利亞和伊朗。

政府控制電力事業已久，而電纜老化使斷電情形愈來愈常發生，未能改善的電力問題使商家根本無法營業，這也加重了阿根廷經濟衰退問題。國際貨幣基金會 (IMF) 估計，阿根廷今年經濟成長將只有 2.8%，僅為開發中國家平均 5.1% 的一半。

Fernandez 所面臨最嚴重財政問題是外儲減少。黃豆與小麥價格下跌與政府的匯率控制政策，使得阿根廷外匯儲備水位在過去 3 年中下降 44% 至 295 億美元。22 日，政府又公布新規定，民眾每年只能向海外供應商網購 2 次，以阻止資本外流。

違約風險

阿根廷一直被國際債券市場排除在外，政府與基金經理人 Paul Singer 的訟訴也尚未落幕，要支付當初重整的 300 億美元國債，唯一方法就是阿根廷的外匯儲備。但若計入其他外幣債務，阿根廷負債總額逼近 500 億美元。

投資人已經有心理準備，阿根廷可能又一次破產，該國美元債券平均殖利率升至 12.4%。債券掉期合約的交易則顯示，投資人認為未來 5 年內，有 79% 機率會中止付款，因為阿根廷政府可能需要全額支付 2001 年違約時 Singer 所持有的證券。

資產管理公司 Greylock Capital Management 指出，阿根廷必須要著手處理國家債務問題，否則 2015 年將爆發危機。總統 Fernandez 也在去年 11 月上任後，撤換諸多閣員，並將展開與 IMF 合作，改善國家經濟狀況。

阿根廷已與巴黎俱樂部 (Paris Club) 債權國展開關於 65 億美元未清償債務的談判，並公布對徵收西班牙Repsol SA所屬油田的補償方案。此消息一度推升阿根廷債券價格走高，殖利率則於 11 月 29 日觸及一年低點 11.7%。

但目前仍不清楚 Fernandez 下一步打算怎麼走，她稍早曾住院 5 週動手術，12 月大部份時間都待在度假別莊，連續數個星期沒有動靜，直到 22 日露面宣布新的助學方案。許多阿根廷國民對 Fernandez 的表現並不滿意，在社會不安、暴亂頻傳、斷電問題遲未解決而影響到經濟活動的狀況下，他們不希望總統老是來無影去無蹤。

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作者： 華爾街日報專欄文章作者： 華爾街日報 | 社會觀察 – 2013年12月30日 下午2:05

2014年會是美元的上漲年嗎？《華爾街日報》的伊拉‧約塞巴什維利(Ira Iosebashvili)彙集了一些越來越看漲美元的意見。這些意見的主要根據是：在美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)將開始縮減貨幣刺激政策的同時，日本和歐洲依然在維持超寬鬆政策。約塞巴什維利寫道：很多投資者和策略師認為明年美元將走強，原因是美聯儲將邁出收緊貨幣政策的第一步，而其他主要央行仍將維持寬鬆政策。美聯儲上週表示，將於明年1月份開始縮減每月850億美元的購債計劃。多數市場人士預計，日圓兌美元將保持走弱勢頭，因為日本仍在通過購買政府債券來對抗通貨緊縮長期持續和經濟增長低迷不振的局面。還有很多人認為，在歐元區經濟停滯不前、內部政治紛爭不斷之際，歐元也將走勢不振。不過，三井住友銀行(Sumitomo Mitsui Banking co.)駐紐約的外匯部門負責人柳谷正人(Masato Yanagiya)表示，美元走強的最有力推動因素將是日益增強的美國經濟復蘇局面。柳谷正人說，美國股市已經大大地穩定下來，美國國債收益率在上升，這都將有利於美元匯率，我們預計整個明年美元都將保持強勢。巴克萊(Barclays)策略師阿魯普‧查特吉(Aroop Chatterjee)在致客戶的研究報告中表示，美聯儲的決定增強了我們對於2014將是美元上漲年的看法。上週五歐元兌美元創下兩年高點。當日前市日圓兌美元跌至1美元兌105日圓的水平，10年期美國國債升至3%，使得美元的吸引力大大增加。外匯交易所交易基金(ETF)當中，PowerShares DB US Dollar Index Bullish Fund ( UUP)較去年同期下跌近1%，上週五後市下跌0.3%。ProShares UltraShort Euro ( EUO)下跌1%，CurrencyShares Euro Trust ( FXE) 上漲0.5%，ProShares UltraShort Yen ( YCS)上漲0.7%。

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作者： 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2013年11月22日 上午5:00

日元跌破101兌1美元，為自7月以來，首度跌破該關卡。由於美日兩國貨幣政策背道而馳，美國債券殖利率相較於日本債券殖利率，上升到9月以來高點，日元因而受到壓力。

歐元上漲，歐洲央行總裁德拉吉為負利率預期澆了冷水。日元兌大多外幣下跌，日本央行承諾擴大貨幣基礎，聯準會(Fed)則於昨日暗示將於未來幾個月，縮減購債。瑞士法郎兌歐元下跌，瑞士央行一委員說，因全球經濟復甦疲弱，央行將維持法郎上限。

分析師說，昨日公布的聯邦公開市場委員會會議記錄，為12月減碼量化寬鬆(QE)再度打開了大門，美元因而獲得支撐。在日本，貨幣寬鬆政策則似乎尚未結束。

台北時間04:56 日元下跌1%至101.01兌1美元，盤中觸及101.11，創1月10日以來低點。日元下跌1.2%至135.98兌1歐元，稍早一度下跌至四年低點136.04。歐元上漲0.2%至1.3460美元。

瑞士央行委員Zurbruegg今日說，短期內，瑞士法郎上限仍是必要的工具，因為有通貨緊縮與衰退的風險。瑞士央行於2011年9月設定了1.20瑞士法郎兌1歐元的上限，並威脅將無限制干預，加以保護。

瑞士法郎下跌0.1%至1.2319兌1歐元。法郎上漲1%至110.31日元，創二個月來最大漲幅。

澳元兌美元下跌至二個月低點，澳洲央行總裁Stevens說，他對干預採開放態度。12月31日為止的四年期間，澳元上漲了近50%，因澳洲避開了2009年的全球衰退，且中國帶動的礦業投資刺激了成長。

澳元下跌1.2%至92.25美分，盤中觸及91.99，創9月9日以來低點。

分析師說，Fed會議記錄提供了美元支撐。減碼QE預期只是有些延後，仍將實施。

日本央行在今日會議中，承諾將每年擴大貨幣基礎達70兆日元(690億美元)。

昨日，美國10年期公債殖利率較日本同期公債殖利率高出2.19個百分點，創9月12日以來最大價差。今日該價差為2.17個百分點。

分析師說，該殖利率價差使得美元兌日元上漲。

今年以來，日元大跌了12%，為十種已開發國家貨幣中，跌幅最大者。美元上漲4.1%，歐元上漲6.5%。

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ETtoday – 2013年11月1日 下午1:27

記者林潔玲／台北報導

由於人民幣的實用性與保值性越來越高，從人民幣業務正式開跑後，人民幣資產也成為金融市場的新寵兒。市場認為，第四季離岸人民幣債券市場可望重現今年初供不應求的盛況，配合11月三中全會預期有更多政策利多出台，對中國公司債券發行人應是大利多，人民幣債價格預期將受惠走高。

隨著中國經濟崛起，大中華經濟圈的形成，各國與中國經貿往來日益密切，使得人民幣實際用途高，可以取代部分美元，且自2005年起中國政府進行匯率改革之後，人民幣更是維持一路升值態勢，累計人民幣兌美元走勢升值幅度已超過30%。

目前大陸貿易順差占整體新興國家近5成，及外資直接投資金額持續成長，各國央行陸續持有人民幣作為外匯存底，而人民幣兌美元即期匯率16日更首次升破6.1元。商品大王吉姆•羅傑斯（Jim Rogers）曾預測，以2005年為基準，未來10年到30年間，人民幣可能會升值300%、400%甚至500%，而且還會保持升值趨勢，有朝一日將取代美元地位。

國泰投信指出，投資人把錢存在人民幣貨幣市場基金，除了可能賺到更佳的潛在收益率之外，流動性也較佳，因為存款提前領回利息將打折，但基金卻不用綁約，隨時可以贖回，只需三天資金就可到位。最重要的是，中國債市很大，由於財政體質表現佳，企業獲利穩定成長，人民幣債券利率優異，流動性也高，投資人可以同時享有收益率及人民幣升值的潛在機會。

富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜則表示，市場預期第四季點心債發行恢復活躍，9月中旬以來陸續由英國石油發行詢價利率4.25%等債券，吸引63億人民幣資金追逐，發行倍數5.25，高於以往平均約4~5倍，創離岸5年期人民幣債券的新高。展望第四季，離岸人民幣債券市場，應可恢復今年初供給熱絡與供不應求的盛況。

陳怡靜認為，人民幣債挾著人民幣看升的趨勢，成為投資人不可或缺的投資要角，她預期，下半年貶值預期的因素相對弱化，加以中國政府貫徹人民幣國際化方向不變，人民幣長期趨勢走升看法不變。後QE時代，人民幣最有機會保持升值趨勢。

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作者： 華爾街日報專欄文章作者： 華爾街日報 | 社會觀察 – 2013年10月28日 上午10:16

一份備受關注的採購經理人調查報告顯示10月份歐元區商業活動意外放緩，暗示本就疲弱的歐元區經濟復蘇勢頭可能進一步減速。對於已面臨失業率逼近歷史高位、消費支出疲軟以及企業可獲信貸減少等不利因素的歐元區而言，近幾週歐元大幅升值無異於雪上加霜，因為這對歐洲為數不多的亮點之一——出口構成威脅。如果不迅速擴大出口，歐元區剛剛起步且還不穩固的經濟復蘇就可能面臨夭折，這將導致歐元區過去一年在擺脫債務危機方面取得的成果毀於一旦。此外，歐元升值也令歐洲央行(European Central Bank)陷入兩難境地。歐洲央行官員一直試圖通過將基準利率維持在紀錄低點來確保經濟復蘇，儘管復蘇勢頭脆弱且不平衡。而歐元走強會令歐洲央行面臨更大困難。另外，強勢歐元可能進一步推低通貨膨脹率。目前歐元區的通脹率僅為歐洲央行官員認為對經濟健康適宜水平的一半。法國政府曾強烈呼籲對之前歐元的飆升進行干預，並在本週就歐元最近的漲勢發出警告。法國工業部長Arnaud Montebourg本週向法國日報《巴黎人報》(Le Parisien)表示，歐元幣值過高、過強，並敦促歐洲央行採取行動。確實，歐元升值帶來的陣痛有可能暴露出歐洲南北的差異，那些提高價格和削減成本的空間小於德國大型出口企業的南歐企業將受到衝擊。葡萄牙紡織和服裝協會負責人Paulo Vaz說，歐元的任何一輪上漲對本國出口企業來說都是噩夢。他解釋道，紡織業佔葡萄牙出口比重為9%，在歐元區需求疲軟的大環境下，該協會的很多會員公司正在歐元區以外的地區尋求商機。他說，如果與過去三、四年相比，目前歐元還不是最高水平，但歐元區要想確保在全球市場一直保持競爭力，就必須有一個更加平衡的貨幣，這意味著歐元應低於1.20美元。歐元兌美元自7月份以來已累計升值8%，在週四觸及略高於1.38美元的兩年高點並保持堅挺，未受疲弱的採購經理人指數(PMI)影響。Markit公佈的數據顯示，10月份歐元區綜合PMI降至51.5，弱於預期。該指數表明製造業活動仍在擴張，但速度非常緩慢。歐元走強不僅會削弱歐元區出口競爭力，還會導致通脹率下降，這將威脅到企業利潤和消費，因消費者可能寄望在晚些時候達成更實惠交易而遲遲不願消費。歐元區9月份消費者價格指數(CPI)較上年同期上升1.1%，升幅遠低於歐洲央行制定的略低於2%的中期通脹目標。歐洲央行官員們也越來越多地談到強勢歐元對經濟以及通貨膨脹的影響。奧地利央行行長Ewald Nowotny本月稱，我們必須注意到歐元匯率的這些變化，因為歐元走高或許會對出口造成負面影響，進而特別是歐元區南部國家的經濟會受到衝擊。歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)在10月12日的國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)會議期間表示，歐元匯率是歐元區價格穩定性面臨的風險因素之一。歐洲央行官員一再表示他們不會設定匯率目標。不過，他們有遏制歐元漲勢的工具，如下調利率或推出新的銀行貸款措施。但分析師警告稱，歐洲央行的這些舉措不足以對歐元走勢形成持續影響。歐洲央行面臨的關鍵問題是，儘管他們將關鍵利率維持在0.5%的歷史低位，但其他央行、特別是美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)卻在向各自經濟注入更多資金，而此舉往往會壓低本幣。美聯儲目前通過每月購買850億美元的美國國債和抵押貸款債券來將長期利率維持在低位。金融市場原本預計美聯儲將在9月份開始縮減購債規模，但鑒於美國經濟復蘇緩慢且財政政策面臨不確定性，市場現預計美聯儲將把縮減購債規模的時間點推遲至明年。歐盟條約規定歐洲央行不能為成員國政府融資，因此，該央行很難採取與美聯儲一樣的資產購買措施。此外，任何類似舉措可能也會在德國遭遇巨大阻力。荷蘭商業銀行(ING Bank)經濟學家Carsten Brzeski在談及歐洲央行官員近期發表的言論時表示，歐洲央行官員顯然擔心歐元升值，但由於政策工具有限，該央行面對當前的強勢歐元會無能為力。

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作者： 記者戴瑞芬╱綜合報導 | 旺報 – 2013年10月24日 上午5:30

旺報【記者戴瑞芬╱綜合報導】

美國債務僵局雖暫化解，但美放任美元眨值，迫使大陸再次削減美國國債持有量，8月減持112億美元美債，美債總持量降至6個月新低，這已是3個月內第2度減持美債。大陸黨媒更專文示警，美元「霸主」當得不像樣，減持美債信號已發。不過，儘管如此，大陸仍持有總額逾1.2兆美元美債，還是美國最大「債主」。

根據美國財政部22日公布最新統計，大陸在8月中減持112億美元，持有總額降至1.27兆美元；倒是身為第2大持有人的日本，則增持137億美元，至1.15兆美元。

美債風險衝2兆美元

自2012年12月以來，大陸持有美債總額始終持穩超逾1.2兆美元，增持幅度也十分明顯。不料，美債風險加劇，因此2013年6月就首度大動作減持215億美元美債，總持量也從直逼1.3兆美元關口，回落至1.2758兆美元。7月雖然小幅增持，但8月仍再度大幅減持112億美元。

新華社報導，大陸所持美債總量在近10年增加5倍多，從600億美元暴增近1.3兆美元，已占美國流通在外國債的11%左右。加上還有近7000億美元機構債券，大陸的美債風險逼近2兆美元的天價黑洞。

值得注意的是，不僅大陸減持美債，8月海外投資者是當前美國長期投資組合資產的淨賣方，包括官方和民間海外投資者，在8月淨賣出108億美國國債及國庫券，創下歷史新高紀錄。

包括大陸在內，減持美債的呼聲四起，美元在全球貨幣體系中的霸主地位大受動搖，但大陸持有美債全球第一，承擔的風險也最大，特別是美國日前發生財政僵局，一再重演，放任美元眨值，讓大陸相當惱火。

陸黨報批霸主將倒台

大陸黨報《人民日報》就專文，直批美元實在「不像樣」。《人民日報》引用經濟學家分析，美國潛在的爆炸性財政狀況，是以威脅全球金融和穩定為代價的。美國政府放手讓美元貶值，正是飲鴆止渴，可能導致對美元的信心危機，文章警告，一旦信心歸零，美元的霸主地位也將壽終正寢了。

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中廣新聞網 – 2013年10月19日 上午11:25

國際美元受到美國國債及預算協商等問題干擾，本週表現弱勢，主要非美貨幣走揚，台北外匯市場新台幣兌美元匯率本週五以29.446兌1美元收盤，較上週五升值4.4分，升幅0.1%。（黃悅嬌報導）

根據央行資料，台北時間十八號下午四點台北外匯市場收盤時各主要貿易對手的貨幣即期交易的即時匯率，本週非美貨幣普遍升值，歐元升破1.3600，週升0.8%；亞幣中則以澳元走勢最為強勁，本週大升1.7%；韓元突破1070價位，升抵1060大關，本週升幅逼近1%；星元也有0.7%升幅；人民幣升破6.10關卡，觸及6.09價位，週升0.3%。新台幣週五以29.446作收，較上週五收盤價29.490升值4.4分，小升0.1%。

匯銀人士表示，本週國際匯市主要受到美國國債及預算協商進展牽動，在時限最後一天提出暫時性解決方案，由於美國政府關門逾兩週導致經濟成長率受波及，可能影響QE退場時間延後，美元走弱，歐元升值，亞洲新興市場則是股匯雙漲，中國第三季經濟成長率的不錯表現，激勵人民幣帶頭領漲，投資人對亞幣仍有升值預期。

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作者： 鉅亨網編譯潘天佑 綜合外電 | 鉅亨網 – 2013年10月19日 上午5:19

由於美國聯儲會憂心，剛落幕的華府財政僵局可能會對美國的經濟成長造成干擾，市場預測Fed將會延後至明年3月，才會著手縮減其貨幣寛鬆措施。這讓美元對一籃子的 10 個主要貨幣匯率，在周五貶至8個月來的最低點。

美元對歐元本周創下一個月裡，最大的單周跌幅。中國第3季經濟成長速度加快，市場對高收益資產的需求升高，推升澳元及韓元。外匯波動幅度降低，而外匯交易交則增加。

根據美元對 10 主要貿易夥伴國家的貨幣匯率，加權統計而成的彭博美元指數，在紐約時間周五下午 4:24 時，微幅下滑至 1000.70 點，本周累積跌幅 1%，是 9 月 20 日當周結束以來，最大的一周跌幅。

美元對歐元匯率今天(18日) 貶值0.1%，來到1.3686 美元對 1 歐元的價位，中場並一度跌至 1.3704 美元的 2 月1日以來最低價位。自上周五 (11日) 收盤以來，美元對歐元累積下跌 1%，是 9 月 20 日當周以來，最大的一周跌幅。美元對日元匯率今天也貶值 0.1%，來到 1 美元對 97.80 日元的價位。歐元對日元周五則是來到 133.85 日元對1 歐元的價位。

澳元升值

澳洲的最大貿易夥伴國－中國今天公布第 3 季經濟成長率，比去年同期成長了 7.8%，成長幅度也高於今年第 2 季。澳元今天對美元升值 0.4%，來到 1 澳元對 96.72 美分的價位，中場一度觸及 96.77 美分的 6 月 4 日以來最高價位。澳元對美元本周累積升幅為 2.2%，是 9 月 6 日結束當周以來的最大升幅。

中國人民幣今天對美元匯率變動不大，來到 6.0968 人民幣對 1 美元的價位，中場一度升至 6.0915，是中國政府自1993 年將人民幣官方匯率，與市場匯率結合以來的最高價位。

市場研究員表示，美國國債違約風險解除，讓市場的風險承擔意願升高。由於市場預期，美國聯儲會不會倉促進行縮減貨幣刺激計劃，使得新興市場資產價格有了支撐的力量。

根據《彭博社》的資料顯示，韓元對美元今天升值0.3%，來到 1060.84 韓元對 1 美元的價位，中場並一度上探1060.32 的 1 月 21 日以來最高水準。彭博摩根大通亞元指數(The Bloomberg-JPMorgan Asia Dollar Index) 今天上升 0.4%。

美國總統歐巴馬昨天簽署了參眾兩院剛通過的暫時性法案，把舉債限期延後到 2014 年 2 月 7 日，並支付政府運作所需資金至 1 月 15 日。

目前美國央行－聯儲會每月投入 850 億美元購買市面上的美國國債，以壓低利率，刺激經濟成長，同時也會讓美元幣值走弱。聯儲會上個月意外地宣布，在還沒看到美國經濟邁向復甦的明確跡象以前，不會縮減購買國債的額度。

根據《彭博社》在10 月17、18 兩天對40 名經濟學家所做的調查，預測聯儲會將會延至明年3月才會開始著手縮減購債額度的計劃。

過去一年多以來，由於投資人預估美國聯儲會將延後縮減公債買購計劃，使得投資人得以在低利率國家進行借貸，然後把借來的資金投資到相對高利率的國家，進行所謂的利率差額交易 (Carry trades)，以套取利益。

意志银行 (DBK) 的 G10 外匯套利指数 (G10 FX Carry Basket Index)，從 8 月 30 日到昨天為止，已經上升了4.7%。創下自 2012 年 6 月及 7 月的 4.8% 以來，最大的兩個月升幅。

摩根大通 (JPMorgan) 的全球匯率波動幅度指數(Global FX Volatility Index)，今天降至7.73%，是今年 1 月 9 日以來的最小幅度。2013 年的平均波動指數為 9.33%。

根據 10 個已發開國家貨幣匯率加權統計而成的，彭博相關性加權貨幣指數 (Bloomberg Correlation-Weighted Indexes) 顯示，美元在過去的 3 個月內，貶值了 3.8%，是其中表現最差的一個。同時期，歐元則升值 0.9%，而日元則貶值 0.9%。

根據美國各地銀行回報給美國證券托管與清算公司 (Depository Trust & Clearing Corporation) 的資料顯示，本周五的場外外匯期權交易量，達 440 億美元，周四 (10月17日) 的交易量則為 480 億美元。其中歐元對美元匯率期權交易量，佔最大的比例，達到 24%，交易額為 103 億美元。而美元對日元的匯率期權交易量，則為 76 億美元，佔總額的 17%。

根據《彭博社》的資料分析顯示，周五歐元對美元的匯率期權交易量，比過去 5 個周五相近時間點的平均量，增加了211%。而今天美元對日元的匯率期權交易量，則比過去 5 個周五相近時間點的平均量增加了 15%。

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